Le Securities and Exchange Board of India (SEBI) a approuvé un changement significatif dans la classification des fiducies de placement immobilier (FPI) et des fiducies d'investissement en infrastructure (INVITS). Dans le cadre du cadre révisé, les FPI seront désormais traités comme des instruments d'actions, tandis que Invits continuera à être classés comme des instruments hybrides.
Dans son communiqué officiel, SEBI a expliqué que cette décision visait à aligner les marchés indiens sur les pratiques mondiales. Les FPI, par nature, présentent des caractéristiques de type actions – elles sont relativement plus liquides et offrent des possibilités de croissance – les rendant mieux adaptés à la classification des actions. Les invites, en revanche, sont en grande partie placées en privé, ont des flux de trésorerie plus prévisibles et une liquidité plus faible, ce qui justifie leur classification continue en tant qu'instruments hybrides.
Une implication clé de ce changement est que les investissements des FPI par les fonds communs de placement tomberont désormais dans les limites d'allocation des actions. Cela ouvre la porte à leur inclusion dans les indices d'actions, qui devraient stimuler la participation plus élevée des fonds communs de placement et améliorer la liquidité. De plus, avec les FPI déménageant dans la catégorie des actions, le plafond d'investissement existant qui s'applique conjointement aux FPI et à Invits s'appliquera désormais exclusivement à Invits, créant plus de place pour la croissance de l'espace de fiducie de l'infrastructure.
Les dirigeants de l'industrie ont salué la décision. Amit Shetty, PDG de l'ambassade de REIT, l'a qualifié de «déménagement historique» qui élargira la participation des investisseurs, améliorera la liquidité et renforcera les FPI en tant que classe d'actifs grand public. L'Association indienne des FPI (IRA) a fait écho à ce point de vue, notant que le reclassement approfondira le marché des FPI et accélérera sa croissance. L'IRA a également entraîné des parallèles vers la réforme de SEBI en 2021 en réduisant la taille des lots, soulignant que ce changement encouragera également la participation plus large et renforcera l'attrait de l'Inde en tant que destination d'investissement.
SEBI a également annoncé des modifications pour étendre la définition de «l'investisseur stratégique» en FPI et Invite. Le cadre révisé permettra désormais à un ensemble plus large d'entités de participer, y compris tous les acheteurs institutionnels qualifiés, les fonds de prestation et les fonds de retraite avec un corpus d'au moins 25 crore, des fonds d'investissement alternatifs, des sociétés de développement industriel de l'État, des fiducies familiales, de grands NBFC et des intermédiaires réguliers SEBI avec une valeur nette supérieure à 500 nBFC.
Les FPI et Invits ont été traités plus tôt comme des produits hybrides, compte tenu de leur mélange d'équité et de caractéristiques de la dette. Les FPI possèdent ou gèrent généralement les biens immobiliers générateurs de revenus, permettant aux investisseurs d'accéder aux portefeuilles de propriétés diversifiés, tout en invitant les investissements de canaux dans des projets d'infrastructure. En révisant les classifications et en élargissant l'accès, SEBI vise à renforcer les deux segments et à étendre la participation à long terme aux marchés des capitaux de l'Inde.