Le Securities and Exchange Board of India (SEBI) a approuvé une refonte complète du cadre réglementaire régissant les gestionnaires de portefeuille, élargissant les possibilités d’investissement disponibles pour les clients des services de gestion de portefeuille (PMS) tout en simplifiant les exigences de conformité pour le secteur.
Lors de sa réunion du conseil d’administration du 24 septembre, SEBI a approuvé le règlement SEBI (gestionnaires de portefeuille), 2026, remplaçant le règlement 2020 existant. Le nouveau cadre vise à développer le secteur des PMS, à faciliter la conformité, à consolider les dispositions réglementaires et à supprimer les exigences redondantes.
L’un des changements clés est que les gestionnaires de portefeuille seront autorisés à investir dans des introductions en bourse et des émissions sur le marché primaire du marché de la dette. La nouvelle réglementation permettra également aux clients PMS discrétionnaires d’investir jusqu’à 10 % de leurs actifs sous gestion (AUM) dans des titres de créance de qualité investissement, non convertibles et non cotés, sous réserve du consentement du client.
Le cadre offre également une plus grande flexibilité dans les dérivés négociés en bourse, permettant des investissements jusqu’à 1,25 fois les actifs sous gestion du client. Les PMS et les services de gestion de portefeuille non discrétionnaires seront en outre autorisés à investir dans des titres étrangers, y compris des actions cotées, des titres de créance, des REIT, des fonds communs de placement étrangers, des ETF, des fonds indiciels et des titres de créance d’États étrangers, sous réserve de la loi sur la gestion des changes et du programme de transfert de fonds libéralisé de la Banque de réserve de l’Inde.
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Une autre mesure importante est l’introduction du Portfolio Managers Route for Investing in Mutual Fund Units (PRIM). De cette manière, les gestionnaires de portefeuille pourront investir l’argent de leurs clients dans des plans directs de fonds communs de placement, notamment des ETF, des fonds indiciels et des fonds d’investissement spécialisés (FIS). La taille minimale du billet a été fixée à 25 lakh ₹. Les frais de gestion fixes sous PRIM seront plafonnés à 1 % de l’actif sous gestion du client, tandis que des frais basés sur la performance seront également autorisés.
SEBI a également introduit le concept de gestionnaires de fonds indépendants (GFI), qui peuvent gérer et exploiter les portefeuilles de clients en association avec un gestionnaire de portefeuille enregistré. Le gestionnaire de portefeuille enregistré conservera l’entière responsabilité des activités du GFI. Les clients disposeront également d’une option de sortie obligatoire en cas de départ ou de licenciement d’un GFI.
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Sur le plan de la conformité, même les diplômés seront éligibles pour exercer les fonctions de dirigeants principaux, tandis que les gestionnaires de portefeuille dont les actifs sous gestion sont inférieurs à 100 crores ₹ bénéficieront d’un assouplissement des exigences de la salle des marchés. SEBI introduira également un accord de gestion des investissements standardisé et promouvra les documents de divulgation numérique.
La refonte a considérablement raccourci le cadre réglementaire. SEBI a déclaré que le règlement a été réduit de 70 pages à 33 pages, soit une réduction de 53 %, tandis que le nombre de mots a diminué d’environ 42 %. Le nombre de réserves a également été réduit de 47 à quatre.
Le nouveau cadre fait suite aux commentaires des parties prenantes et à une consultation publique menée après que SEBI a publié un projet de cadre en juillet 2026. Le régulateur a déclaré que les commentaires pertinents avaient été examinés et intégrés avant que les propositions ne soient soumises au Conseil.
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