Malgré l'Inde dépassant les comptes Demat de 20 crore, le fondateur des responsables des investissements de Marcellus, Saurabh Mukherjea, estime que l'histoire de la participation au marché boursier est largement saturée – et le récit populaire d'une vague de vente au détail massive inexploitée est, à son avis, «logiquement erronée».
S'exprimant sur un podcast avec Indiamodney, Mukherjea a remis en question la croyance largement répandue que la base d'investisseurs de détail de l'Inde continuera de s'étendre de façon spectaculaire. « Nous avons 20 comptes de démat crore. Mais seulement 6% des Indiens investissent dans des actions. C'est évident – l'emploi formel dans notre pays est encore faible », a-t-il dit, soulignant la réserve des données de la Banque de l'Inde sur l'épargne des ménages.
Il a fait valoir que le chiffre de 6% est approprié lorsqu'il est vu dans le contexte de la structure économique de l'Inde. « Environ 100 millions d'Indiens – 10 crore – ont des emplois raisonnables avec un salaire stable. Donc, si vous avez déjà amené 20 crore de personnes en bourse, ce nombre est déjà saturé », a déclaré Mukherjea.
Alors que certains investisseurs exploitent plusieurs comptes Demat, l'adaptation des chevauchements laisse toujours environ 15 crores de participants au commerce de détail uniques – dépassant le nombre estimé d'Indiens avec des revenus stables. « Cet argument selon lequel il y a une très grande population à venir en bourse n'a pas de base logique », a-t-il déclaré.
Mukherjea a souligné qu'au lieu de poursuivre la croissance de la participation au détail, l'accent devrait désormais se déplacer vers le comportement et le risque des investisseurs. «Vous avez apporté de l'excitation sur le marché… mais lorsque ce marché se bloque, ces personnes reposeront sous le camion», a-t-il averti, se référant à des individus financièrement surextencants.
Il a attiré un forte contraste entre la population votante de l'Inde et sa classe ouvrière: «64 crore Indiens votent. 10 crore maximum de ceux-ci occupent des emplois avec une rémunération stable raisonnable», mettant en évidence la fracture économique qui tempère le potentiel de croissance du marché boursier.
Avec l'enthousiasme au détail élevé et les évaluations en hausse, Mukherjea a mis en garde contre la surestimation de la capacité du marché à absorber de nouveaux argent de vente au détail. « L'histoire est désormais exagérée », a-t-il dit sansté.