Utiliser des indices de référence pour investir

Un indice de référence est une norme ou une mesure qui peut être utilisée pour analyser l’allocation, le risque et le rendement d’un portefeuille donné. Les fonds individuels et les portefeuilles d’investissement auront généralement des références établies pour l’analyse standard. Une variété d’indices de référence peut également être utilisée pour comprendre comment un portefeuille se comporte par rapport à divers segments de marché.

Les investisseurs utilisent souvent l’indice S&P 500 comme référence de performance des actions puisque le S&P contient 500 des plus grandes sociétés américaines cotées en bourse. Cependant, il existe de nombreux types d’indices de référence que les investisseurs peuvent utiliser, en fonction des investissements, de la tolérance au risque et de l’horizon temporel.

Comprendre les repères

Les indices de référence comprennent un portefeuille de titres non gérés représentant un segment de marché désigné. Les institutions gèrent ces portefeuilles appelés indices. Certaines des institutions les plus connues pour la gestion indicielle sont Standard & Poor’s (S&P), Russell et MSCI.

Les indices représentent diverses classes d’actifs d’investissement. Un indice de référence peut inclure des mesures générales, telles que le Russell 1000 ou des classes d’actifs spécifiques telles que les actions américaines de croissance à petite capitalisation, les obligations à haut rendement ou les marchés émergents.

De nombreux fonds communs de placement du secteur de l’investissement utilisent des indices comme base d’une stratégie de réplication. Les fonds communs de placement contiennent un pool de fonds d’investissement qui sont gérés activement par des gestionnaires de portefeuille et investis dans divers titres, tels que des actions, des obligations et des instruments du marché monétaire. Les gestionnaires de fonds tentent de produire des gains en capital ou des revenus pour les investisseurs du fonds.

Les fonds négociés en bourse (ETF) utilisent également des indices comme base d’une stratégie de réplication passive. Les ETF suivent généralement un indice, tel que le S&P 500 pour les ETF d’actions. Les FNB investissent dans tous les titres de l’indice sous-jacent, c’est pourquoi ils sont considérés comme des fonds gérés passivement.

Investir dans un fonds passif est principalement le seul moyen pour un investisseur particulier d’investir dans un indice. Cependant, l’évolution des ETF a entraîné l’introduction d’indices smart beta, qui offrent des indices personnalisés qui rivalisent avec les capacités des gestionnaires actifs. Les indices Smart Beta utilisent des méthodologies avancées et un système basé sur des règles pour sélectionner les investissements à détenir dans un portefeuille. Les fonds à bêta intelligent représentent essentiellement le juste milieu entre un fonds commun de placement et un FNB.

Gestion des risques

Pour aider à gérer le risque, la plupart des gens investissent dans un portefeuille diversifié qui comprend de nombreuses classes d’actifs, en utilisant généralement des actions et des obligations. Les mesures de risque peuvent être utilisées pour aider à comprendre les risques de ces investissements. Le risque est le plus souvent caractérisé par la variabilité et la volatilité. L’ampleur de la variation de la valeur du portefeuille mesure la volatilité. Les fonds d’investissement qui contiennent des matières premières, dont la valeur augmente et diminue plus, ont une volatilité accrue. La variabilité, quant à elle, mesure la fréquence du changement de valeur. Globalement, plus la variabilité est grande, plus le risque est grand.

Plusieurs mesures sont utilisées pour évaluer le risque et le rendement du portefeuille, notamment :

Écart-type

L’écart type est une mesure statistique de la volatilité en calculant la variance des mouvements de prix d’un investissement par rapport au rendement moyen ou moyen sur une période. Plus la variance entre chaque prix de l’investissement et la moyenne est grande ; plus la fourchette de prix ou l’écart type est élevé. En d’autres termes, un écart type plus élevé indique une plus grande volatilité et un plus grand risque.

Bêta

Le bêta est utilisé pour mesurer la volatilité par rapport à un indice de référence. Par exemple, un portefeuille avec un bêta de 1,2 devrait se déplacer de 120 %, vers le haut ou vers le bas, pour chaque changement de l’indice de référence. Un portefeuille avec un bêta plus faible devrait avoir moins de mouvements à la hausse et à la baisse que l’indice de référence. Le bêta est généralement calculé avec le S&P 500 comme référence.

Rapport de Sharpe

Le ratio de Sharpe est une mesure largement utilisée du rendement ajusté au risque. Le ratio de Sharpe est le rendement moyen obtenu par rapport à un investissement sans risque, comme une obligation du gouvernement américain. Un ratio de Sharpe plus élevé indique un rendement global ajusté au risque supérieur.

Ces mesures sont couramment communiquées aux fonds d’investissement gérés ainsi qu’aux fournisseurs d’indices.

Portefeuilles et Benchmarking

Les sociétés de fonds utilisent des indices de référence pour évaluer la performance d’un portefeuille par rapport à son univers d’investissement. Les gestionnaires de portefeuille choisiront généralement un indice de référence aligné sur leur univers d’investissement. Les gestionnaires actifs cherchent à surperformer leurs indices de référence, ce qui signifie qu’ils cherchent à créer un rendement supérieur au rendement de l’indice de référence. Il est toutefois important de garder à l’esprit qu’un investisseur ne peut pas nécessairement investir dans tous les titres d’un indice et que, par conséquent, tout investissement s’accompagne de frais associés qui nuiront au rendement d’un indice.

Les investisseurs peuvent également utiliser des indices individuels combinés à des mesures de risque pour analyser leurs portefeuilles et choisir les allocations de portefeuille. Vous trouverez ci-dessous trois des références les plus courantes pour analyser et comprendre l’environnement du marché et les diverses opportunités d’investissement.

Le S&P 500

Dans l’ensemble, un investisseur peut vouloir utiliser le S&P 500 comme référence pour les actions, car c’est le meilleur indicateur pour les grandes sociétés américaines cotées en bourse. Le S&P est l’indice de référence le plus largement utilisé pour les actions et constitue généralement le test décisif pour la performance d’un portefeuille ou d’un fonds.

L’agence Bloomberg

L’indice Agg ou Bloomberg US Aggregate Bond Index est un indice qui mesure la performance de divers titres à revenu fixe, y compris les obligations de sociétés, les obligations du gouvernement américain, les titres adossés à des actifs et les titres adossés à des hypothèques commerciales qui sont négociés aux États-Unis. L’Agg est utilisé par les négociateurs d’obligations, les fonds communs de placement et les ETF comme référence pour mesurer la performance relative du marché des obligations ou des titres à revenu fixe.

Bons du Trésor américain

Les titres du Trésor américain sont des obligations qui versent généralement un taux de rendement fixe et sont garantis par le Trésor américain. Les bons du Trésor sont considérés comme un investissement aussi sûr que possible. De nombreux fonds d’investissement et gestionnaires de portefeuille utilisent des bons du Trésor à court terme, tels que ceux arrivant à échéance dans un ou deux ans, comme référence pour le taux de rendement sans risque. En d’autres termes, si un portefeuille d’investissement ne rapporte pas, au minimum, le taux équivalent à un titre du Trésor à un an, l’investissement ne vaut pas le risque pour les investisseurs.

Pour aider à déterminer un indice de référence d’investissement approprié, un investisseur doit d’abord tenir compte de son risque. Par exemple, si vous êtes prêt à prendre un risque modéré (votre profil est un six sur une échelle de 1 à 10), un indice de référence approprié pourrait être une allocation de 60 à 40 % qui comprend :

• 60 % dans un placement dans l’indice Russell 3000, axé sur un univers indiciel pondéré en fonction de la capitalisation boursière qui comprend des actions américaines à grande, moyenne et petite capitalisation.
• 40 % dans un placement dans l’indice Bloomberg US Aggregate Bond Index, qui comprend un univers d’obligations d’État et de sociétés américaines de qualité supérieure.

Dans ce scénario, un investisseur utiliserait l’indice Russell 3000 comme référence pour les actions et le Bloomberg Agg comme référence pour les titres à revenu fixe. Ils peuvent également vouloir utiliser le ratio de Sharpe pour s’assurer qu’ils sont diversifiés de manière optimale et qu’ils obtiennent la plus grande récompense dans chaque allocation pour leur risque.

Considérations globales sur les risques

Le risque est un élément central de toutes les décisions d’investissement. En utilisant simplement les mesures de performance et de risque d’un indice par rapport aux investissements, un investisseur peut mieux comprendre comment répartir ses investissements avec la plus grande prudence. Les niveaux de risque varient généralement selon les placements en actions, en titres à revenu fixe et en épargne. En règle générale, la plupart des investisseurs ayant des horizons temporels plus longs sont disposés à investir davantage dans des placements à risque plus élevé. Des horizons temporels plus courts ou un besoin accru de liquidités – ou une capacité de conversion en espèces – entraîneront des investissements à moindre risque dans des produits à revenu fixe et des produits d’épargne.

Avec ces allocations comme guide, les investisseurs peuvent également utiliser des indices et des mesures de risque pour surveiller leurs portefeuilles dans l’environnement d’investissement macro. Les marchés peuvent progressivement modifier leurs niveaux de risque en fonction de divers facteurs. Les cycles économiques et les politiques monétaires peuvent être des variables déterminantes affectant les niveaux de risque. Les investisseurs actifs qui utilisent des techniques d’analyse comparative appropriées peuvent souvent plus facilement tirer parti des opportunités d’investissement à mesure qu’elles évoluent. La comparaison de la performance et du risque de divers indices de référence sur l’ensemble d’un portefeuille ou spécifiquement sur des mandats de fonds d’investissement peut également être importante pour garantir un investissement optimal.

L’essentiel

Les indices de référence sont des outils qui peuvent être utilisés de diverses manières par les investisseurs. Tous les fonds gérés auront un indice de référence établi pour mesurer la performance du fonds.

Les investisseurs peuvent également aller au-delà des usages standards du benchmarking. L’utilisation d’indices pour allouer des investissements à des fonds passifs avec des allocations de portefeuille spécifiques peut être une utilisation avancée de l’analyse comparative. Les investisseurs actifs peuvent également choisir de suivre un éventail d’indices de référence sur tout le spectre des risques, en analysant ces indices de référence ainsi que les caractéristiques de risque pour s’assurer que leurs investissements sont placés de manière optimale avec le risque le plus faible et le rendement le plus élevé possible. La surveillance des indicateurs de référence et des mesures de risque permet également aux investisseurs d’identifier potentiellement des opportunités de réorientation des investissements de portefeuille afin de tirer parti des opportunités du marché.

Dans l’ensemble, considérer simultanément différents indices de référence avec leurs caractéristiques de risque peut être une technique simple pour tous les types d’investisseurs. L’utilisation de références peut être très utile pour analyser les investissements actuels et potentiels. Cela peut également être un moyen efficace de s’assurer que le portefeuille d’un investisseur est diversifié de manière optimale et aligné sur ses objectifs.