Les investisseurs qui recherchent une certitude comparable à celle des dépôts à terme grâce aux investissements en actions devraient reconsidérer leurs attentes, selon Rajeev Thakkar, directeur des investissements de PPFAS Asset Management. Il a déclaré que les rendements des actions s’accompagnent de volatilité et que les investisseurs ne peuvent pas s’attendre à des rendements plus élevés sans accepter des périodes d’incertitude et de sous-performance.
Rendements des actions par rapport à une certitude de type FD
« La seule façon de garantir le rendement d’un FD bancaire est de créer un FD bancaire », a déclaré Thakkar, répondant aux inquiétudes concernant la performance relativement modérée des actions ces derniers temps.
Ses commentaires soulignent la différence fondamentale entre les dépôts à terme et les investissements liés au marché. Une banque FD offre un taux de rendement prédéterminé pour une durée spécifiée, sous réserve des conditions du dépôt. En revanche, les investissements en actions ne fournissent pas de rendements assurés, les résultats dépendant de facteurs tels que les performances des entreprises, les valorisations, les conditions économiques, le sentiment des investisseurs et les mouvements plus larges du marché.
À LIRE : Rajeev Thakkar de PPFAS MF explique pourquoi le fonds ne recherche pas les actions d’IA de type OpenAI
« La raison précise pour laquelle les investissements en actions peuvent potentiellement générer des rendements supérieurs à ceux des dépôts fixes est la volatilité qui les accompagne », a déclaré Thakkar.
Selon lui, les investisseurs doivent accepter cette volatilité comme le prix à payer pour obtenir des rendements plus élevés à long terme. Les périodes de faiblesse des marchés, de mouvements latéraux et de corrections ne sont donc pas nécessairement le signe que l’investissement en actions a cessé de fonctionner.
La distinction devient particulièrement importante lorsque les investisseurs comparent les rendements récents des actions avec les taux des dépôts à terme. Alors qu’un investisseur FD connaît le taux d’intérêt applicable au dépôt au moment de l’investissement, un investisseur en actions ne peut pas connaître à l’avance le rendement éventuel.
Sous-performance récente
Les commentaires de Thakkar interviennent dans un contexte d’examen minutieux des performances récentes du Parag Parikh Flexi Cap Fund et d’inquiétudes parmi les investisseurs concernant son allocation de liquidités, son exposition à HDFC Bank et son positionnement dans un contexte de valorisations élevées dans certains segments du marché.
Il a soutenu que la période actuelle de sous-performance n’est ni inhabituelle ni une raison suffisante pour modifier la philosophie d’investissement à long terme du fonds. L’allocation en liquidités du fonds, qui avait culminé à environ 25 % lors de l’exubérance des marchés en 2024, est tombée à environ 14-15 % à mesure que les valorisations se sont modérées. Thakkar s’attend à ce qu’il continue de baisser à mesure que des opportunités plus attractives se présentent.
À LIRE : Le Bandhan Small Cap Fund a généré 25 % en 3 ans, mais les rendements récents sont à la traîne de ses pairs
Il a également rejeté l’idée selon laquelle l’importante base d’actifs du fonds serait responsable de sa récente sous-performance, arguant que des périodes de faible performance peuvent survenir lorsqu’une stratégie investit délibérément dans des secteurs et des entreprises qui ne sont pas prisés.
Sur HDFC Bank, PPFAS continue de maintenir sa position dans un panier de quatre banques du secteur privé, Thakkar affirmant que les récents problèmes du prêteur ne ressemblent pas à des fraudes ou à des échecs de gouvernance antérieurs à l’échelle du secteur. Le fonds continue également de considérer la correction des actions de services informatiques comme une opportunité, tout en favorisant les sociétés technologiques diversifiées par rapport aux développeurs de modèles d’IA purement actifs.
Thakkar a également souligné les différences de valorisation entre les segments de marché. Au 4 août, le Nifty 100 s’échangeait à un P/E de 20,8 fois, contre 30,7 fois pour le Nifty Midcap 150 et 34,6 fois pour le Nifty Smallcap 250. PPFAS, a-t-il déclaré, continuerait de se concentrer sur les valorisations et le rapport risque-récompense plutôt que de simplement chasser les petites entreprises ou les thèmes populaires.
A LIRE AUSSI : Tarifs NBFC FD 2026 : Muthoot Capital, Manipal Housing offrent jusqu’à 8,50 % ; vérifier les meilleurs tarifs