Avec les tarifs américains en train de secouer les marchés mondiaux des actions et des obligations, les investisseurs à revenu fixe tentent de déterminer la prochaine étape. Les marchés obligataires resteront-ils forts dans cet environnement incertain? Et quelles obligations sont susceptibles de donner de meilleurs rendements? Dans une interaction avec les entreprises aujourd'hui, Marzban Irani, directeur des investissements – revenu fixe chez LIC Mutual Fund AMC, partage son point de vue sur les décisions récentes de RBI, les tendances du marché mondial et ce qu'ils signifient pour le marché obligataire de l'Inde.
Comment voyez-vous la récente baisse du taux et le passage de la RBI vers une position accommodante ayant un impact sur les rendements obligataires à court terme?
Irani: Dans la politique du 25 avril, le comité de politique monétaire a réduit le taux de réapprovisionnement a été réduit de 25 bps à 6%. Avec l'incertitude mondiale et le ralentissement de la croissance, cette réduction a été nécessaire pour soutenir l'économie. Le marché obligataire a déjà pris en compte une baisse de taux. Mais le changement de position indique une pause ou une baisse de taux qui va de l'avant. Les hausses de taux sont exclues. Par conséquent, les rendements obligataires devraient poursuivre la baisse de la tendance.
Avec la volatilité mondiale augmentant après les annonces tarifaires de Trump, quelle est votre vision des entrées étrangères sur les marchés de la dette indienne?
Irani: Les flux étrangers pourraient ne pas venir immédiatement en raison de l'incertitude mondiale. Cependant, en allant de l'avant s'il y a une récession à l'échelle mondiale, y compris les États-Unis, la Fed pourrait réduire de manière agressive les taux. En outre, le gouvernement et la RBI travaillent sur l'inclusion des obligations intérieures sur l'indice Bloomberg. Avec de fortes macros, l'Inde devrait attirer des flux étrangers.
Avec la RBI réduisant les taux d'intérêt et les marchés mondiaux confrontés à l'incertitude, pensez-vous que l'écart entre les rendements obligataires à court et à long terme s'alignera ou se rétrécira?
Irani: Nous avons observé une baisse des rendements à travers les extrémités courtes et longues de la courbe. À la fin, la baisse des taux de RBI a donné confiance au marché. À la fin, la banque centrale a infusé la liquidité par le biais des opérations de marché ouvert (OMOS), des référentiels à taux variable (VRR) et des échanges de devises. Nous nous attendons à ce que cette tendance d'adoucissement des rendements à travers la courbe persiste.
Comment les obligations de sociétés indiennes sont-elles susceptibles de se comporter dans cet environnement d'assistance à la politique dans le cadre d'une incertitude mondiale croissante?
Irani: Dans cet environnement, les obligations de sociétés indiennes évaluées par l'AAA devraient imiter largement le comportement des obligations souveraines.
Quels segments à revenu fixe semblent les plus attractifs dans cette toile de fond?
Irani: Le segment de 3 à 5 ans semble actuellement offrir l'équilibre du risque-récompense le plus attractif.
Avec l'inflation projetée de croissance inférieure et du PIB révisée, comment les investisseurs devraient-ils ajuster leur portefeuille à revenu fixe?
Irani: Les investisseurs devraient envisager de répartir à des fonds moyens à longue durée, en fonction de leur appétit de risque individuel. Compte tenu des perspectives d'inflation plus faibles et des projections de croissance modérées, ces segments peuvent offrir de meilleurs rendements potentiels tout en s'alignant sur l'environnement en évolution des taux d'intérêt.
Comment voyez-vous la roupie se comporter contre le dollar dans les prochains mois?
Irani: Avec la position tarifaire agressive des États-Unis et l'incertitude mondiale continue, la roupie pourrait voir un certain affaiblissement à court terme. Bien que cela puisse entraîner une inflation importée, cela pourrait également donner un coup de pouce aux exportations indiennes.