Les corrections du marché font souvent la une des journaux, mais des périodes prolongées de rendements stables peuvent s’avérer encore plus difficiles pour les investisseurs. Selon le comptable agréé Ankush Prajapati, le plus grand risque pour la création de richesse à long terme n’est pas nécessairement un krach boursier : il s’agit plutôt de perdre patience au cours des années où les marchés semblent offrir peu ou pas de rendement.
Dans une analyse récente, Prajapati a fait valoir que l’histoire montre que la stagnation met davantage à l’épreuve le comportement des investisseurs que la volatilité. « Le plus grand risque n’est pas un krach boursier. Il s’agit de perdre patience pendant les années où les marchés ne font rien », a-t-il déclaré, ajoutant que les investisseurs disciplinés qui restent investis pendant de telles périodes sont souvent mieux placés pour bénéficier lorsque les marchés finissent par se redresser.
La stagnation des marchés peut mettre à l’épreuve la discipline des investisseurs
Contrairement aux krachs boursiers, qui sont souvent suivis de fortes reprises, les marchés stagnants peuvent amener les investisseurs à remettre en question leur stratégie pendant des années. Au cours de ces phases, il n’y a pas de signaux clairs d’achat ou de vente, ce qui permet aux investisseurs d’abandonner plus facilement leurs projets à long terme en quête d’actifs plus performants.
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« Le test le plus difficile n’est pas un accident. Ce n’est rien. Année après année. Et si vous restez quand même », a noté Prajapati.
Selon Prajapati, la patience ne doit pas être considérée comme un investissement passif mais comme une stratégie d’investissement active qui nécessite discipline et cohérence.
Le Japon offre une leçon de patience
L’un des exemples les plus frappants cités est celui du marché boursier japonais. Le Nikkei 225 a culminé en décembre 1989 avant d’entrer dans l’un des marchés baissiers les plus longs de l’histoire. En 2003, l’indice avait chuté de plus de 78 % par rapport à son sommet et n’avait retrouvé son sommet de 1989 qu’en 2024, soit environ 35 ans plus tard.
Cet exemple montre que même les grands marchés peuvent connaître des décennies de performances faibles ou stagnantes, mettant à l’épreuve la détermination des investisseurs à long terme.
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L’Inde a également connu des périodes de rendement nul
L’analyse souligne que les actions indiennes ont également connu des phases prolongées de performance modérée. Entre novembre 2010 et octobre 2013, le Nifty 50 n’a généré pratiquement aucun rendement pour les investisseurs forfaitaires malgré une période de détention de trois ans.
Cependant, les investisseurs qui ont continué à investir au moyen de plans d’investissement systématiques (SIP) ont accumulé des unités à différents niveaux de marché. Selon l’illustration, un SIP mensuel de 10 000 ₹ sur 36 mois a abouti à une valeur d’investissement d’environ 5,91 lakh ₹ en février 2015, contre environ 5,39 lakh ₹ pour un investissement forfaitaire de 3,6 lakh ₹ effectué au début de la période.
Le comportement compte autant que les rendements
Prajapati a noté que la stagnation des marchés incite souvent les investisseurs à comparer les rendements des actions avec les dépôts à terme, l’or ou les placements en dette, qui peuvent sembler plus performants sur des périodes plus courtes.
De telles comparaisons, affirme-t-il, peuvent amener les investisseurs à abandonner les SIP ou à se tourner entièrement vers des actifs plus sûrs juste avant que les marchés boursiers ne commencent à se redresser.
Il recommande plutôt de poursuivre les SIP, de maintenir la répartition des actifs, de revoir les portefeuilles moins fréquemment et de se concentrer sur les objectifs financiers à long terme plutôt que sur les rendements à court terme.
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La patience peut devenir un avantage à long terme
Le message plus large est que le succès d’un investissement dépend non seulement de la sélection d’actifs de qualité, mais également du maintien de ses investissements pendant les périodes où les marchés semblent improductifs.
« L’histoire montre que la stagnation met davantage à l’épreuve les comportements que les rendements », a déclaré Prajapati. « Les investisseurs qui restent disciplinés malgré le silence sont souvent ceux qui profitent le plus lorsque le cycle tourne. »
Pour les investisseurs à long terme, la leçon est simple : même si les krachs boursiers peuvent être dramatiques, les périodes d’inactivité prolongées peuvent constituer un test de conviction encore plus important – et la patience peut finalement s’avérer l’une des stratégies d’investissement les plus précieuses.