Alors que la richesse indienne se mondialise de plus en plus, les investisseurs et les family offices évaluent trois grands centres financiers internationaux – GIFT City en Inde, DIFC à Dubaï et Singapour – chacun offrant des avantages distincts en matière de fiscalité, de réglementation, d’accès aux produits et de structuration du patrimoine. Les experts du secteur affirment que le choix ne consiste plus à sélectionner universellement la « meilleure » juridiction, mais à aligner le hub sur le statut de résidence de l’investisseur, son niveau de richesse, ses plans de mobilité et ses objectifs financiers à long terme.
« Singapour, DIFC et GIFT City ne sont pas exactement en concurrence pour le même investisseur. Ils servent des décisions de vie différentes », a déclaré Subho Moulik, fondateur et PDG d’Appreciate.
Selon Moulik, Singapour gère actuellement près de 4 700 milliards de dollars d’actifs sous gestion et se classe au quatrième rang mondial, tandis que le DIFC de Dubaï supervise environ 700 milliards de dollars. GIFT City, bien que beaucoup plus petite avec 32,13 milliards de dollars d’engagements, émerge comme une plate-forme offshore stratégique liée à l’Inde.
Résidence et statut fiscal
Les experts ont souligné que les intentions de résidence jouent un rôle décisif dans la sélection d’un pôle d’investissement mondial.
« L’impôt sur le revenu nul de Dubaï n’est en grande partie pas pertinent pour un investisseur qui reste un résident fiscal de l’Inde », a déclaré Moulik. « L’article 5 de la Loi de l’impôt sur le revenu impose les revenus mondiaux, quelle que soit la juridiction. »
Il a ajouté que les avantages fiscaux de Dubaï ne deviennent significatifs que si les investisseurs déménagent et deviennent résidents fiscaux des Émirats arabes unis en respectant les seuils de résidence.
Pour les entrepreneurs mobiles à l’échelle mondiale, Dubaï est devenue de plus en plus attractive en raison de sa facilité de création d’entreprise, de sa proximité avec l’Inde et de son régime d’impôt sur le revenu nul.
À LIRE : Impôt sur le revenu zéro : existe-t-il des pays sans impôt sur le revenu des personnes physiques ?
« Si vous déménagez pour accéder aux capitaux du CCG, choisissez Dubaï. Si vous avez une richesse multigénérationnelle nécessitant une gouvernance de droit commun, choisissez Singapour. Si vous restez résident indien tout en souhaitant une exposition au dollar, GIFT City est la réponse structurellement correcte », a déclaré Moulik.
Gaurav Kulshreshtha, CIO de Nexedge Capital, a fait écho à des points de vue similaires, déclarant que la décision est motivée par des « filtres pratiques » tels que la résidence fiscale, la mobilité, l’ampleur du capital, les coûts d’installation et la profondeur de l’écosystème.
« La porte d’entrée compte autant que la destination », a déclaré Kulshreshtha. « L’objectif principal est de constituer un portefeuille mondial bien diversifié en termes de zones géographiques, de devises, de classes d’actifs et de thèmes. »
Ville CADEAU
Les experts ont noté que la plus grande force de GIFT City réside dans le fait de permettre aux résidents indiens d’accéder à des opportunités d’investissement mondiales sans changer de résidence fiscale.
Ankur Choudhary, co-fondateur et PDG de Belong, a déclaré que GIFT City « émerge rapidement comme un pont entre l’Inde et le capital mondial ».
« Pour les NRI, le changement le plus important réside dans la facilité d’accès », a déclaré Choudhary. « Investir en Inde implique traditionnellement de la paperasse, une vérification physique et de multiples structures de comptes. »
Il a souligné que le KYC vidéo basé sur Aadhaar et les structures de compte simplifiées permettent désormais aux NRI d’investir numériquement en utilisant des comptes bancaires étrangers.
« Certains produits d’investissement comme les fonds communs de placement et les dépôts à terme dans GIFT City n’offrent aucun impôt sur les plus-values en Inde », a-t-il ajouté.
Choudhary a également souligné que les produits libellés en USD de GIFT City aident les investisseurs à atténuer le risque de change tout en offrant une rapatriement totale.
Pour les résidents indiens, GIFT City aide à rouvrir les opportunités d’investissement à l’étranger à un moment où les fonds communs de placement nationaux sont confrontés à des limites d’investissement à l’étranger.
À LIRE : Choc immobilier à Dubaï : un crash de 30 % de l’indice masque un stress plus profond, selon un expert
Profondeur du produit, infrastructure
Malgré cet élan, les experts ont reconnu que GIFT City reste à la traîne de Dubaï et de Singapour en termes de profondeur de produits, de liquidité, d’infrastructure de banque privée et d’écosystèmes de gestion de patrimoine matures.
Kulshreshtha a déclaré que GIFT City manque actuellement d’un écosystème bancaire privé développé, d’un large flux d’actions cotées et de structures sophistiquées telles que le régime de société à capital variable (VCC) de Singapour ou les structures de fondation de Dubaï.
« Les avantages sont réels, mais les limites le sont tout autant », a-t-il déclaré.
Moulik a ajouté que Singapour et le DIFC ont bâti leur crédibilité au fil des décennies grâce à de solides systèmes de règlement des différends, des écosystèmes de fonds spéculatifs matures et une confiance institutionnelle mondiale.
« Singapour s’est bâtie sur la réputation, pas sur la réglementation », a-t-il déclaré. « La tâche de GIFT City est de gagner cette réputation, une transaction réussie à la fois. »
Néanmoins, les experts estiment que les progrès réglementaires dans GIFT City ont été significatifs. L’Autorité des centres de services financiers internationaux (IFSCA) a introduit plus de 40 cadres réglementaires dans des domaines tels que la gestion de fonds, l’assurance, la banque et la technologie financière.
À LIRE : La Grèce est-elle le nouveau Dubaï ? Pourquoi les Indiens HNI réorientent leurs investissements
« L’architecture réglementaire existe », a déclaré Moulik. « Ce qui manque, ce sont des choses que la réglementation à elle seule ne peut pas créer : la profondeur des produits, la liquidité et l’infrastructure institutionnelle. »
Jeunes entrepreneurs
Les experts ont également observé une fracture générationnelle dans les préférences en matière d’investissement offshore.
Les entrepreneurs de première génération et les fondateurs de startups choisissent de plus en plus Dubaï pour sa flexibilité opérationnelle, son accès aux capitaux du Golfe et sa structuration plus rapide de son patrimoine.
« Le package – zéro impôt sur le revenu, Golden Visa, installation rapide et proximité de l’Inde – correspond au rythme de fonctionnement du fondateur », a déclaré Kulshreshtha.
D’un autre côté, les family offices multigénérationnels traditionnels continuent de préférer Singapour pour la planification successorale, les cadres de gouvernance, les structures de fiducie et les écosystèmes d’investissement sophistiqués.
« Une génération construit un héritage. L’autre le préserve », a déclaré Moulik.
À LIRE : Les actions indiennes et GIFT City deviennent-elles les premiers choix pour les investisseurs NRI ?
Les experts du secteur estiment que GIFT City pourrait devenir la première escale offshore préférée de nombreux investisseurs fortunés basés en Inde avant de se développer dans de plus grands centres financiers mondiaux.
« La réponse honnête est qu’aucun hub ne domine », a déclaré Kulshreshtha. « La bonne structure pour de nombreuses familles pourrait, à terme, impliquer une combinaison de GIFT City, Dubaï et Singapour. »