Les primes de l’or en Inde ont atteint cette semaine leur plus haut niveau depuis plus d’une décennie alors que les investisseurs se sont précipités pour acheter le métal avant le budget de l’Union, dans un contexte de craintes d’une éventuelle hausse des droits d’importation. Les négociants en lingots facturaient des primes allant jusqu’à 112 dollars l’once par rapport aux prix intérieurs officiels, le plus élevé depuis mai 2014, contre des rabais allant jusqu’à 12 dollars l’once une semaine plus tôt. Les prix nationaux de l’or ont également atteint un nouveau record, atteignant 1,59,226 ₹ pour 10 grammes vendredi.
Cette hausse fait suite à une reprise exceptionnelle en 2025, portée par une forte demande de valeurs refuge, des achats soutenus des banques centrales et un dollar américain plus faible. À l’échelle mondiale, l’or au comptant a dépassé les 4 500 dollars l’once au cours de l’année et a récemment frôlé la barre des 5 000 dollars. En Inde, l’or 24 carats a dépassé 1,30 lakh ₹ pour 10 grammes en 2025 et a terminé l’année à 1 37 700 ₹. D’une année sur l’autre, l’or a généré des rendements de 74,4 %.
Investir dans l’or
La solide performance de l’or a renforcé son attrait en tant que couverture contre l’inflation et outil de diversification de portefeuille. Ces dernières années, les rendements du métal jaune ont également dépassé les instruments à revenu fixe traditionnels tels que les dépôts à terme et les obligations, combinant appréciation du capital et sécurité perçue.
Avec des prix record et un intérêt croissant des investisseurs, les particuliers disposent aujourd’hui de plusieurs moyens pour s’exposer à l’or. Chaque option – or physique, fonds négociés en bourse (ETF) sur or, obligations souveraines en or et or numérique – comporte des avantages, des coûts et des risques distincts.
Or physique
L’achat d’or physique – bijoux, pièces ou lingots – reste la voie d’investissement la plus traditionnelle. Les achats de bijoux sont souvent motivés par des considérations culturelles et sociales, tandis que les pièces de monnaie et les lingots sont généralement acquis comme réserve de valeur.
Cependant, l’or physique n’est pas l’option d’investissement la plus efficace. Les bijoux impliquent des frais de fabrication élevés et des déductions à la revente, qui érodent les rendements. Les pièces et les lingots sont relativement plus faciles à investir, mais nécessitent néanmoins un stockage sûr et une assurance, ce qui augmente les coûts. L’or physique convient donc mieux aux investisseurs qui privilégient la propriété et la tradition plutôt que l’efficacité financière.
ETF sur l’or
Les ETF sur l’or ont gagné du terrain à mesure que les investisseurs se tournent de plus en plus vers les actifs papier. Cotés en bourse, les ETF suivent le cours de l’or et peuvent être achetés ou vendus comme des actions, offrant ainsi une tarification, une transparence et une liquidité en temps réel.
Ils éliminent les problèmes de stockage et de pureté, présentent des ratios de dépenses relativement faibles et évitent de facturer des frais ou des déductions pour la revente. Réglementés et efficaces, les ETF sur l’or conviennent bien aux investisseurs qui recherchent un moyen rentable d’ajouter de l’or à leurs portefeuilles, à condition qu’ils disposent d’un compte démat et de trading.
Obligations souveraines en or
Les obligations souveraines en or offraient autrefois une combinaison convaincante d’appréciation des prix, de revenus d’intérêts et d’avantages fiscaux. Cependant, les nouvelles émissions ont été interrompues. Alors que les investisseurs existants peuvent détenir ou racheter des obligations selon les conditions initiales, les nouveaux investisseurs en 2026 ne pourront pas accéder à cette voie. La liquidité du marché secondaire reste limitée, ce qui fait des SGB une option moins viable aujourd’hui.
L’or numérique
L’or numérique permet de petits investissements via des applications et des plateformes fintech, réduisant ainsi les barrières à l’entrée. Cependant, elle opère dans une zone réglementaire grise, avec des normes variables en matière de tarification, de stockage et de remboursement. Ces produits n’étant pas réglementés comme les ETF, ils comportent un risque de contrepartie plus élevé et sont mieux adaptés à des allocations limitées.
Fiscalité des investissements en or
Le traitement fiscal varie selon l’instrument et la période de détention.
Pour l’or physique, y compris les bijoux, les pièces et les lingots, les gains sont imposés sur la base d’une période de détention de 24 mois. En cas de vente dans les 24 mois, les bénéfices sont traités comme des plus-values à court terme (STCG) et imposés selon l’impôt sur le revenu de l’investisseur. S’ils sont détenus pendant plus de 24 mois, les plus-values sont qualifiées de plus-values à long terme (LTCG) et sont imposées au taux forfaitaire de 12,5% sans indexation. Une TPS de 3 % est également prélevée au moment de l’achat, que l’or soit acheté physiquement ou numériquement.
Les ETF sur l’or et les fonds communs de placement sur l’or suivent un seuil de détention plus court. Les unités vendues dans les 12 mois attirent le STCG au taux forfaitaire, tandis que celles détenues au-delà de 12 mois sont imposées au titre du LTCG à 12,5 % sans indexation.
Les obligations souveraines en or (SGB) bénéficient d’un traitement préférentiel. Les intérêts gagnés sont imposés selon l’impôt sur le revenu, mais les plus-values sont totalement exonérées si les obligations sont détenues jusqu’à l’échéance (8 ans). En cas de vente avant échéance, les gains sont imposés : STCG dans les 12 mois au taux forfaitaire et LTCG au-delà de 12 mois à 12,5 %.
En cas de donations et d’héritages, l’or reçu de parents déterminés ou par héritage est exonéré d’impôt à la réception. Toutefois, si l’or est vendu ultérieurement, l’impôt sur les plus-values s’applique en fonction du coût d’achat et de la période de détention du propriétaire d’origine.
Comprendre ces distinctions est crucial, car les rendements après impôts peuvent différer considérablement selon les options d’investissement dans l’or.