L’or continue de briller sur les marchés mondiaux en tant que valeur refuge privilégiée, soutenu par les troubles géopolitiques, la faiblesse du dollar américain et la stabilité des achats institutionnels. Selon un nouveau rapport d’Emkay Wealth Management, le métal jaune reste sur une base technique solide, avec des objectifs de hausse potentiels fixés à 4 368 $ US et 4 600 $ US l’once, tandis que les niveaux de support clés sont proches de 3 890 $ US et 3 510 $ US.
Après avoir grimpé à 4 368 dollars en octobre – son plus haut niveau depuis des mois – l’or a connu un léger repli en dessous de 4 000 dollars à la fin du mois, en partie à cause d’une hausse de 1,4 % du dollar américain. Malgré cette correction, les analystes d’Emkay estiment que la tendance à long terme reste haussière, soutenue par les achats persistants des banques centrales et un fort intérêt institutionnel.
« Les problèmes géopolitiques qui persistent en Europe de l’Est et au Moyen-Orient ont conduit les investisseurs à rechercher la sécurité dans l’or », a noté Emkay. « La dépréciation de 8 % du dollar américain au cours de l’année écoulée a également soutenu une large reprise des matières premières, y compris des métaux précieux. »
Mineur de haut en bas
Mercredi, les prix de l’or ont légèrement baissé en raison de prises de bénéfices et d’un rebond du dollar américain après trois semaines de forte hausse. Cette baisse intervient après que les marchés ont intégré les attentes d’une éventuelle réduction des taux par la Réserve fédérale américaine dès le mois prochain.
En Inde, l’or 24 carats s’échangeait à Rs 12 551 le gramme, l’or 22 carats à Rs 11 505 et l’or 18 carats à RS 9 413, selon l’India Bullion & Jewelers Association. Le prix de l’argent était de Rs 160,10 par gramme, soit environ Rs 1,60 lakh par kilogramme.
À l’échelle mondiale, l’or au comptant a chuté de 0,5% à 4 107,41 dollars l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or américain ont reculé de 0,1% à 4 113,80 dollars tôt mercredi. Pourtant, le métal reste confortablement au-dessus de 4 100 $ – un niveau qu’il avait atteint pour la dernière fois fin octobre.
Frénésie d’achats des institutions et des banques centrales
L’une des principales sources de résilience de l’or est l’augmentation des flux de fonds négociés en bourse (ETF), qui ont atteint 65 milliards de dollars jusqu’à présent en 2025, auxquels s’ajoutent 20 milliards de dollars au cours du seul dernier trimestre. Les banques centrales ont également intensifié leurs achats, se diversifiant au détriment du dollar américain dans un contexte d’incertitude budgétaire et géopolitique mondiale.
« Cette accumulation renouvelée reflète un changement structurel dans l’allocation d’actifs », a observé Emkay. « Les institutions mondiales et les entités souveraines recherchent des alternatives aux bons du Trésor américain et au dollar, dans un contexte d’inquiétudes concernant les déséquilibres budgétaires prolongés, la dépréciation de la monnaie et la fragmentation géopolitique. »
Appel à la valeur refuge
Les conflits en cours en Ukraine et au Moyen-Orient, ainsi que les inquiétudes concernant le ralentissement de la croissance mondiale et une inflation persistante, ont ravivé le rôle de l’or en tant que réserve de valeur et couverture contre la volatilité. Alors que l’inflation reste supérieure aux niveaux cibles dans de nombreuses économies, les taux d’intérêt réels pourraient rester faibles, voire négatifs, ce qui renforcerait les arguments en faveur de la détention d’or.
Perspectives stratégiques
L’analyse d’Emkay suggère que l’or pourrait se consolider près de 4 000 $ avant de tenter un autre mouvement à la hausse. Les objectifs haussiers de 4 368 $ et 4 600 $ sont considérés comme des zones de cassure clés, tandis que 3 890 $ et 3 510 $ représentent des niveaux d’accumulation attrayants pour les investisseurs à long terme. La société conseille aux investisseurs de « conserver les positions existantes et d’ajouter des baisses », citant des fondamentaux résilients et un soutien institutionnel solide.
Pourquoi le rallye de l’or pourrait perdurer
Le rallye de l’or semble prêt à maintenir son élan au milieu d’une confluence de facteurs macroéconomiques favorables. La baisse de 8 % du dollar américain au cours de l’année écoulée a renforcé l’attrait de l’or pour les investisseurs non-dollars, tandis que l’inflation tenace continue de souligner son rôle de couverture fiable contre les pressions sur les prix. Dans le même temps, les banques centrales des marchés émergents diversifient leurs réserves des actifs libellés en dollars, renforçant ainsi encore la demande.
Les entrées record d’ETF de 65 milliards de dollars en 2025 reflètent la confiance institutionnelle croissante dans l’or en tant qu’actif stratégique. À cela s’ajoute la persistance des tensions géopolitiques qui ont maintenu la demande de valeurs refuge à un niveau élevé, garantissant que l’or reste la pierre angulaire de la stabilité dans un environnement mondial instable.
Ce qu’il faut retenir des investisseurs
Les planificateurs financiers recommandent d’allouer 10 à 15 % des portefeuilles à l’or via des ETF, des obligations souveraines en or (SGB) ou des lingots physiques. Pour ceux qui ont déjà investi, maintenir leurs positions malgré la volatilité pourrait s’avérer payant. Pour les nouveaux investisseurs, des baisses temporaires en dessous de 4 000 $ US peuvent offrir des points d’entrée intéressants.
Avec des niveaux de soutien établis et une demande institutionnelle ne montrant aucun signe de ralentissement, l’éclat de l’or devrait perdurer jusqu’en 2026, réaffirmant ainsi sa position comme l’un des actifs les plus fiables en période d’incertitude.