Les prix de l’or et de l’argent ont atteint de nouveaux records, incitant les investisseurs à se demander si c’est toujours le bon moment pour parier sur les métaux précieux. Le mercredi 14 janvier 2026, l’or sur le Multi Commodity Exchange (MCX) a touché Rs 1,39,799 pour 10 grammes, tandis que l’argent a grimpé à Rs 2,62,087 par kg, marquant de nouveaux sommets pour les deux métaux.
L’or a enregistré un gain annuel de 5,16 pour cent au cours des deux premières semaines de 2026 seulement, tandis que son rendement sur un an s’élève à un impressionnant 79,30 pour cent. L’argent a largement éclipsé l’or, augmentant de plus de 15 pour cent jusqu’à présent cette année et enregistrant un rendement stupéfiant de 192,1 pour cent au cours des 12 derniers mois.
Traditionnellement, de telles variations brusques du lingot sont considérées comme le signe d’une aversion croissante au risque, les investisseurs recherchant la sécurité dans un contexte d’incertitude sur les actions et d’autres classes d’actifs. Cependant, certains observateurs du marché affirment que la flambée actuelle de l’or et de l’argent ne cadre peut-être pas parfaitement avec ce récit.
Le conseiller financier et fondateur de Wisdom Hatch, Akshat Shrivastava, a averti que même si l’or et l’argent sont des actifs classiques « sans risque », leur récent rallye n’implique pas automatiquement que les marchés boursiers se dirigent vers des difficultés.
Dans une série d’articles sur X, il a déclaré que les matières premières bénéficient généralement lorsque les investisseurs se détournent des actions car, contrairement aux actions, elles ne comportent pas de multiples de valorisation qui peuvent se contracter fortement lors des corrections du marché. Cela en fait une couverture naturelle lorsque des bulles éclatent ailleurs.
L’or et l’argent ont-ils atteint un sommet ?
Cependant, Shrivastava souligne que le cycle actuel présente une possibilité inhabituelle : le lingot pourrait avoir atteint un sommet même si les actions ne l’ont pas fait. Il affirme que la plupart des investisseurs supposent que la hausse des prix de l’or et de l’argent indique que l’argent intelligent se prépare à un ralentissement des actions. Mais un scénario alternatif serait celui d’une surchauffe des métaux précieux alors que les actions pourraient encore avoir une marge de progression.
Boom de l’IA
Un facteur clé qui influence cette vision est l’évolution rapide de l’intelligence artificielle. L’année dernière, une grande partie du discours autour de l’IA s’est concentrée sur les craintes de pertes d’emplois et de perturbations économiques. Aujourd’hui, le discours s’oriente vers les gains de productivité et l’efficacité à long terme. Alors que les géants de la technologie tels que Meta, Amazon et Microsoft sont encore en dessous de leurs précédents sommets, les dépenses en infrastructures d’IA se sont accélérées à un rythme historique.
Perspectives pour l’or et l’argent
Certains investisseurs craignent que cette hausse des dépenses en capital ne se transforme elle-même en bulle. Mais Shrivastava suggère que si ces dépenses s’avèrent véritablement productives et que les bénéfices rattrapent leur retard, le résultat pourrait être déflationniste plutôt qu’inflationniste. Dans un tel scénario, les biens et services seraient produits à moindre coût et plus efficacement, bénéficiant ainsi aux entreprises qui conduisent cette transformation et créant une réelle valeur économique.
Selon lui, cela pourrait modifier fondamentalement les perspectives de l’or et de l’argent. Les métaux précieux prospèrent généralement dans des environnements marqués par l’inflation, la faiblesse des devises et les tensions financières. En revanche, une phase de croissance et de déflation tirées par la productivité réduirait l’attrait des lingots comme couverture, déclenchant potentiellement une forte correction après la récente hausse.
Un autre point qu’il souligne est l’ampleur du changement technologique en cours. Pour la première fois depuis des décennies, les entreprises technologiques mondiales semblent avoir trouvé une opportunité de transformation qui justifie des investissements massifs. Les hyperscalers déploient des capitaux non seulement pour suivre les tendances, mais aussi pour construire l’épine dorsale de ce qui pourrait être une nouvelle ère de productivité. Historiquement, parier contre une dynamique coordonnée des gouvernements, des banques centrales et des grands acteurs technologiques s’est rarement avéré payant sur le long terme.
Pour les investisseurs, ce qu’il faut retenir, c’est que la hausse de l’or et de l’argent ne doit pas être considérée isolément. Même si les métaux précieux restent de précieuses couvertures de portefeuille, surtout en période d’incertitude, la reprise actuelle pourrait également refléter un excès spéculatif plutôt qu’un positionnement purement défensif. Alors que les actions, la technologie et les forces politiques tirent dans des directions différentes, la prochaine phase du lingot pourrait être plus volatile que ne le suggère l’année dernière.